銀行股短線注意回調(diào)風(fēng)險 具備長線投資價值

　　銀行股在年報行情的催化下，3月伊始便走出了一波估值修復(fù)型行情。從目前銀行板塊的表現(xiàn)來看，短期內(nèi)銀行股的估值修復(fù)行情已經(jīng)走了近半，后續(xù)上漲空間最多也只有10%。從策略上講，當(dāng)前的銀行板塊投資機(jī)會只適合短線參與，且要注意回調(diào)風(fēng)險，兩會結(jié)束前夕或?qū)⒊蔀殡x場最佳時機(jī)。

　　業(yè)績穩(wěn)定顯長線投資價值

　　從估值與投資價值的角度來看，銀行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的盈利增長速度，奠定了其長線投資價值。出于對銀行板塊業(yè)績2011年仍將保持25%以上的增長速度判斷，我們認(rèn)為2011年整個銀行板塊將存在15%~20%的絕對收益。

　　行業(yè)利空因素基本消化

　　在經(jīng)過2010年集中融資后，2011年整個上市銀行的再融資需求規(guī)模已經(jīng)不大。經(jīng)過2011年的再融資，上市的16家銀行資本充足率和核心資本充足率水平進(jìn)一步提升。此外，通過近一年來對“地方融資平臺”的清理，以及四季度撥備水平的進(jìn)一步提升，五大行將更加接近2.5%的撥貸比要求，農(nóng)業(yè)銀行已經(jīng)超過這一水準(zhǔn)。關(guān)于“逆周期監(jiān)管”、“平臺貸款”、“再融資”等方面的利空因素已經(jīng)逐漸為市場消化。(日信證券研發(fā)中心)

　　風(fēng)險提示

　　隨著外匯占款的增加，以及物價上行壓力的加大，央行仍將持續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，短期內(nèi)將對銀行板塊構(gòu)成影響。