部分私募業績波動遭遇贖回壓力

　證券時報記者 杜曉光

　　追求短期業績的市場“積習”從公募基金波及私募，近期，短期業績波動較大的私募遭遇來自客戶的極大壓力，疲于應付。繼此前有私募因業績較差被迫道歉后，近期有個別私募遭遇銀行客戶大額贖回。

　　波動的煩惱

　　“我都不敢接受采訪了，有持有人指責我說，‘這方面一個牛股都沒抓到，你還接受采訪？談什么談！’”一位知名私募去年下半年在接受記者采訪時深感無奈與委屈。據了解，“這方面”指的是區域主題投資，持有人對當時該私募短期業績不理想而大發牢騷。而上個月該私募也因短期業績波動而飽受類似折磨。

　　無獨有偶，尚雅投資石波近期也疲于應付短期業績波動帶來的麻煩。據悉，此前有媒體報道該私募公司自去年11月以來凈值下跌較大而被市場關注，而石波就此專門與該媒體以郵件形式作出澄清說明，表示凈值目前已經有所反彈，而且希望媒體更關注其長期價值，然而最終又引發該媒體對短期業績重要與否的一番論證。

　　同威資產李馳針對持有人過于關注短期業績而頻發博文，言語間頗顯郁悶心情。上海鼎鋒資產管理公司總經理張高最近也表示遇到類似情況。

　　與上述私募只是郁悶一下而已相比，某私募則受到影響更大。據某第三方研究機構人士透露，該私募因短期業績波動遭遇了巨額贖回。

　　上海一位私募市場副總監表示，對于私募來說，短期業績波動稀松平常，客戶不應過度反應，畢竟波動不等于虧損。而且有時因為凈值公布較晚，反彈后的凈值投資者還不知道，這也容易造成市場夸大虧損程度。

　　反思銀行銷售

　　與多數私募遭遇相對的是，澤熙瑞金一號則幾乎從未遇到類似境遇。業內人士分析認為，其中一個重要原因是，該私募產品募集渠道不依賴于銀行，宣傳更直接、更到位，雖然缺少了銀行的支持，但也避免了銀行帶來的負面影響。滬上某私募人士也表示，銀行是發行私募產品的重要渠道，但也要看清銀行可能帶來的一些問題。

　　廣州某私募人士認為，通過銀行發行的私募產品的短期業績波動更容易被關注，其原因有二，一是銀行客戶偏好穩健類產品，承受不了較大的凈值波動，二是銀行發行私募產品以任務形式下達，客戶經理為完成任務與客戶溝通、宣傳都不足。一旦銀行客戶失去信心，就存在著大額贖回的可能。

　　另有私募人士認為，目前私募產品發行困難，不排除客戶經理鼓勵客戶贖回另購其他私募產品或TOT的可能性。

　　不少私募表示，在允許的情況下，希望盡量少發產品，但要精、要大。廣州瑞天投資李鵬就表示，由于去年業績表現較好，今年產品發行相對樂觀，但瑞天投資不希望發多只產品，而是希望能夠發單只規模較大的產品。深圳市融智投資顧問有限責任公司董事長李春瑜表示，這樣做主要是基于以下兩點考慮，一是便于賬號管理，利于提高管理效率，從長期看，有利于緩和業績波動，畢竟賬號多了會有操作失誤的可能，二是單只產品規模大了，也有利于擴大影響力，增加私募管理的經驗。

　　廣州贏隆投資總經理羅興文表示，短期業績波動問題關鍵是要與投資者進行良好的溝通，不過少發、精發更利于提高管理能力與提升客戶服務水平。