第三次加息姍姍來遲 專家稱加息周期漸近尾聲

　　距離上一次加息三個多月之后，在此期間，CPI漲幅連續在5%高位以上、6月CPI再創新高的預期，令央行再次出手加息，一年期存款利率上調至3.5%。

　　央行昨日宣布，自2011年7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。經過此次加息，一年期存款利率將從3.25%上調至3.5%；一年期貸款利率將從6.31%上調至6.56%；活期存款利率依舊維持0.5%不變；公積金5年期貸款利率則上調0.2個百分點至4.9%。

　　多數分析人士表示，央行此次加息與6月CPI將創新高的市場預期有關。交通銀行金融研究中心的報告顯示，鑒于近幾個月非食品價格總體仍處上漲通道，預計非食品價格同比漲幅相比5月可能繼續有所加快，大約在3%左右。據此測算，6月CPI同比增幅為6.2%左右，將再次創出年內新高。此次加息的主要原因是緩解實際負利率，管理通脹預期。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委指出，當前經濟增速放緩并沒有預期那么大，增長勢頭依然強勁，而且通脹處于高位。從上述兩點來看，加息是必然的，時間點的選取也是比較合適的，預計年內還將有1-2次加息。

　　物價高企、通脹預期難退，令加息勢在必行，市場對此次加息也是早有預期。但稍令人們感到意外的是，加息時間并未選擇在周末或公共假期，一改央行此前的做法。北京大學中國金融研究中心證券研究所所長呂隨啟表示，央行選擇此時加息，是因為市場普遍預計6月CPI指數會再創新高，國家發改委也提前放出風來，6月CPI會超過6%。如果等下周統計局發出數據再加息的話，有可能造成市場的恐慌情緒，因此央行本次趕在6月CPI數據出來之前加息，以達到提前釋放壓力的作用。

　　值得注意的是，隨著本次加息靴子的落地，市場中關于加息周期漸近尾聲的觀點正明顯升溫。自去年以來，央行已5次加息，而本次加息較上一次已經過去了三個月，這意味著本輪加息周期以來，兩月一加息的規律已然作古。加息頻率的變化，似乎意味著貨幣政策微調已經開始。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，“盡管目前仍然呈現負利率狀態，但下半年通脹將呈現高位回落的態勢，加息的必要性和可能性已經明顯降低，年內加息接近尾聲，至多還有1次加息”。他表示，日前二季度央行貨幣政策例會明確提出要把握好政策的節奏和力度，表明國家開始考慮緊縮政策的累積效應，也預示著下半年緊縮政策的力度和節奏將放慢。

　　“過去10年間，一年期存貸利率的中間值分別為3.06%和6.39%，目前利率已較歷史中性偏高，考慮下半年物價漲幅將回落企穩、經濟增速有放緩跡象以及擔憂中外利差擴大會加劇資本流入，年內利率再次調升的可能性很小。但若7月新增占款較多，會有再次上調存款準備金率的可能。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健指出。（記者 孟凡霞）