雀巢收購徐福記壟斷動機明顯 通過審批前景不樂觀

　　7月4日，徐福記宣布在新加坡交易所的股票暫停交易，而暫停交易的原因就是雀巢與徐福記正在洽談收購事宜。有數據顯示，2008年我國糖果市場規模近580億元，徐福記所占有份額為3.9%，排第三位。若此次收購成功，此舉將成為外企在華的最大收購，并對我國糖果業格局產生顛覆性影響。

　　7月7日，雀巢中國相關負責人接受《證券日報》記者采訪時表示：“我們確實與徐福記在談收購事宜，目前只處在初級階段。”

　　徐福記的負責人則表示，目前還沒有就收購的方式與雀巢達成一致，并特別強調不會將公司全部賣給雀巢，而是以合作方式繼續做大，最終是否達成收購協議目前也還是未知數。

　　中投顧問食品行業研究員周思然在接受《證券日報》記者采訪時表示：若收購成功，將改變目前糖果業格局，由于兩者市場份額均位于行業前五，收購成功后雀巢對糖果市場的控制力將明顯增強，綜合競爭力得以提高，不僅提升了與瑪氏、卡夫、聯合利華等相抗衡的實力，而且也進一步壓縮了雅客、大白兔等國內中小企業的生存空間，競爭激烈程度加劇。

　　雀巢的壟斷動機

　　據了解，全球最大食品企業雀巢正洽談并購臺資的中國糖果業老大徐福記食品集團，欲收購后者全部或部分股份。

　　而近日，徐福記負責人與雀巢方面雙雙承認了正在進行初步非公開談判。但在外界看來此舉并非易事。至少還要跨過“收購談判”、“反壟斷調查”等幾道坎。

　　在此次收購前，雀巢近期已經在國內在開并購，在收購云南山泉礦泉水后，接著收購廈門銀鷺飲料公司60%控股權。此時，并購徐福記，雀巢在中國的并購鏈條不斷延長，意圖明顯。2009年徐福記在國內擁有100家銷售分公司，擁有超過16000個直接管控的零售終端。

　　資料顯示，一直以來，雀巢的目標是在2020年實現新興市場對該公司總體營業收入的貢獻率達45%，而目前這一數字為33%左右。在我國的糖果市場，雀巢的份額約占2%，在所有廠商中名列第五，遠遠落后于排名首位的美國瑪氏近15%左右的市場份額。而徐福記在國內糖果市場的占有率超過7%，排名第二。

　　這使得雀巢急于通過收購來擴大市場份額，那么收購優秀品牌對雀巢來說無疑是一條捷徑。

　　但很多業內人士并不看好此次收購行為。前車之鑒，百勝收購小肥羊將耗資44億人民幣，但由于百勝收購小肥羊因收購金額巨大，目前還未通過商務部的反壟斷調查。

　　收購前景不被看好

　　周思然表示，雀巢收購徐福記的難度較大，由于雙方在糖果業的市場占有率均位于前五位，這意味著若收購成功，則將對糖果行業格局造成巨大的影響，雀巢在糖果市場的定價權和話語權也將得到提升，如此非常不利于糖果行業其他民族企業的發展。”

　　根據我國反壟斷法的相關規定，參與集中的所有經營者上一會計年度在全球范圍內的營業額合計超過100億元人民幣，且其中至少兩個經營者上一會計年度在中國境內的營業額均超過4億元人民幣的需要申報反壟斷審查。

　　據徐福記最新公布的財報顯示，2010年其全年的營業收入和凈利潤分別為43.1億元和6.022億元，同比分別增長14%和31%，很顯然徐福記目前正處于上升階段。雀巢作為全球最大的食品制造商，目前總市值約2000億美元，2010年的營業額達到了8407億美元。顯然，不論雀巢與徐福記的最終收購金額為多少，其都必須通過商務部的反壟斷調查。

　　周思然表示：“就以往商務部對此種收購行為來看，雀巢收購云南山泉、帝亞吉歐收購水井坊獲得成功，主要原因在于被收購對象規模較小，在行業中的市場占有率也較低，而此次收購徐福記涉及的金額和規模都較大，阻力將大大增加。加上徐福記正處于發展的上升通道，其銷售收入和利潤均維持較快的增長速度，從徐福記本身來講，對合作事項的要求應更為嚴格，更為強烈。

　　“現在我們能說的就是雀巢確實在于徐福記商談收購，最后商務部是否能批這些我們都不好揣測。”雀巢中國相關負責人接受《證券日報》采訪時表示。

　　7月7日《證券日報》記者致電商務部新聞辦，該負責人表示：“目前對此事不發表任何評論，要把相關問題反饋給相關負責部門才能給予回復。”(李 冰)